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O ciclo de quatro anos do Bitcoin parece estar evoluindo, em vez de repetir seu padrão tradicional, com o período de 2024 a 2028 apresentando mudanças estruturais significativas. Os fundos negociados em bolsa, a adoção institucional e as condições macroeconômicas de liquidez alteraram fundamentalmente o comportamento dos mercados de Bitcoin em comparação com ciclos de halving anteriores.
O ciclo de quatro anos do Bitcoin há muito tempo serve como uma estrutura para compreender os movimentos do mercado de criptomoedas, mas o atual período de 2024 a 2028 demonstra desvios notáveis em relação aos precedentes históricos. Os ciclos anteriores seguiam um padrão quase mecânico: os eventos de halving desencadeavam altas, levando a picos de supervalorização, seguidos por quedas acentuadas. Desta vez, porém, o cenário mudou drasticamente.
O mais significativo é que o Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica em março de 2024, antes do evento de halving de abril, quebrando um padrão observado em todos os ciclos anteriores. Essa mudança de tempo sem precedentes coincidiu com a aprovação, em janeiro de 2024, dos ETFs à vista de Bitcoin pela SEC, o que trouxe uma demanda institucional substancial para o mercado mais cedo do que a teoria tradicional do ciclo preveria. Em outubro de 2025, o Bitcoin atingiu US$ 126.200 antes de sofrer uma correção para aproximadamente US$ 60.000 no início de 2026, representando uma queda de 52% ao longo de 122 dias.
O ciclo de quatro anos do Bitcoin gira em torno dos eventos de halving, que ocorrem aproximadamente a cada 210.000 blocos, reduzindo pela metade as recompensas dos mineradores. O halving de abril de 2024 diminuiu as recompensas de 6,25 BTC para 3,125 BTC por bloco, dando continuidade a uma redução programática da oferta que, historicamente, influenciou a dinâmica dos preços. Os ciclos anteriores demonstraram notável consistência, com picos importantes ocorrendo em 2013, 2017, 2021 e, mais recentemente, em outubro de 2025.
Cada ciclo anterior apresentou características comuns, apesar de ter ocorrido sob diferentes condições de mercado. O período de 2012 a 2013 testemunhou o despertar precoce do interesse do público em geral em um mercado incipiente, com infraestrutura limitada. O ciclo de 2016 a 2017 aproveitou uma onda de adoção generalizada das criptomoedas e da especulação em ICOs, levando o Bitcoin a ultrapassar US$ 19.000. O ciclo de 2020-2021 se beneficiou dos estímulos monetários da era da pandemia e da adoção institucional, com empresas de capital aberto incluindo o Bitcoin em seus balanços patrimoniais. Notavelmente, cada ciclo concluiu com quedas superiores a 77% em relação aos valores máximos, de acordo com uma pesquisa da Fidelity Digital Assets.
O ciclo atual diverge das normas históricas em vários aspectos cruciais. Os ETFs de Bitcoin à vista alteraram fundamentalmente a dinâmica da demanda, com o CME Group relatando entradas líquidas médias diárias de US$ 208 milhões durante fevereiro de 2024, superando em muito o valor de US$ 54 milhões da emissão diária de Bitcoin naquela época. Essa demanda institucional surgiu antes do halving, rompendo o padrão tradicional de valorização pós-halving.
A estrutura de mercado evoluiu significativamente, com aproximadamente 12% da oferta circulante de Bitcoin agora detida por empresas de capital aberto e ETPs no final de 2025. Essa concentração de detentores institucionais de longo prazo contribuiu para uma volatilidade em nível recorde de baixa, apesar dos preços em nível recorde de alta. A Fidelity Digital Assets registrou 17 novos casos de volatilidade realizada em um ano na mínima histórica em janeiro de 2026, ocorridos poucos meses depois que o Bitcoin atingiu novas máximas.
Os mercados de derivativos amadureceram substancialmente, com a média diária de posições em aberto dos futuros de Bitcoin do CME Group atingindo US$ 11 bilhões em março de 2024. A perspectiva da Kaiko para 2026 observa que os derivativos agora representam 73,2% do volume total do mercado de criptomoedas, criando maior liquidez e mecanismos de descoberta de preços mais sofisticados do que os existentes em ciclos anteriores.
A pesquisa da Grayscale indica que os ETPs globais de criptomoedas atraíram US$ 87 bilhões em entradas líquidas desde o lançamento dos ETPs de Bitcoin nos EUA, enquanto o patrimônio administrado nos EUA mantém uma alocação em criptomoedas inferior a 0,5%. Essa lacuna sugere um espaço substancial para a aplicação adicional de capital institucional. A presença de veículos de investimento regulamentados transformou o Bitcoin de um ativo especulativo de varejo em uma ferramenta de alocação de portfólio para consultores financeiros e fundos de pensão.