#Bitcoin#Kriptovalūta#Bitcoin pusināšana+1 vēl
Bitcoin četru gadu cikls, šķiet, attīstās, nevis atkārto savu tradicionālo modeli, un laika posmā no 2024. līdz 2028. gadam ir vērojamas būtiskas strukturālas izmaiņas. Biržā tirgotie fondi, institucionālā pieņemšana un makro līmeņa likviditātes apstākļi ir būtiski mainījuši Bitcoin tirgus darbības veidu salīdzinājumā ar iepriekšējiem pusināšanas cikliem.
Bitkoina četrgadu cikls jau ilgu laiku kalpo kā ietvars kriptovalūtu tirgus kustību izpratnei, taču pašreizējais 2024.–2028. gada periods liecina par ievērojamām atkāpēm no vēsturiskajiem paraugiem. Iepriekšējie cikli sekoja gandrīz mehāniskam raksturam: pusināšanas notikumi izraisīja augšupejošus tirgus ciklus, kas noveda pie maksimālo vērtību sasniegšanas, kam sekoja strauji kritumi. Taču šoreiz scenārijs ir krasi mainījies.
Vissvarīgākais ir tas, ka 2024. gada martā, pirms aprīļa halvinga notikuma, Bitcoin sasniedza jaunu visu laiku augstāko līmeni, izmainot iepriekšējos ciklos novēroto tendenci. Šī bezprecedenta laika nobīde sakrita ar ASV Vērtspapīru un biržu komisijas 2024. gada janvārī pieņemto lēmumu apstiprināt tiešās piegādes Bitcoin ETF, kas tirgū ienesa būtisku institucionālo pieprasījumu agrāk, nekā to paredzētu tradicionālā ciklu teorija. Līdz 2025. gada oktobrim Bitcoin vērtība sasniedza 126 200 ASV dolārus, pirms 2026. gada sākumā tā piedzīvoja korekciju līdz aptuveni 60 000 ASV dolāriem, kas 122 dienu laikā nozīmē 52% samazinājumu.
Bitkoina četrgadu cikls ir centrēts ap pusināšanas notikumiem, kas notiek aptuveni ik pēc 210 000 blokiem, samazinot kalnraču atalgojumu uz pusi. 2024. gada aprīlī notikušais atalgojuma samazinājums divkāršojās — no 6,25 BTC līdz 3,125 BTC par bloku — tādējādi turpinot programmētu piedāvājuma samazināšanu, kas vēsturiski ir ietekmējusi cenu dinamiku. Iepriekšējie cikli uzrādīja ievērojamu konsekventību, lielākajiem maksimumiem parādoties 2013., 2017., 2021. gadā un vistuvāk – 2025. gada oktobrī.
Katrs iepriekšējais cikls bija raksturīgs ar kopīgām iezīmēm, lai gan tas norisinājās dažādos tirgus apstākļos. 2012.–2013. gada periods raksturojās ar agrīnu mazumtirdzniecības apziņu jaunattīstības tirgū ar ierobežotu infrastruktūru. 2016.–2017. gada cikls balstījās uz kriptovalūtu plašākas pieņemšanas un ICO spekulāciju vilni, kas pacēla Bitcoin vērtību virs 19 000 ASV dolāru. 2020.–2021. gada cikls guva labumu no pandēmijas laika monetārā stimulēšanas pasākuma un institucionālās pieņemšanas, sabiedriskajiem uzņēmumiem iekļaujot Bitcoin savos bilancēs. Zīmīgi, ka katrs cikls beidzās ar kritumu, kas pārsniedza 77% no maksimālajām vērtībām, liecina Fidelity Digital Assets veiktais pētījums.
Pašreizējais cikls vairākos būtiskos aspektos atšķiras no vēsturiskajām normām. Spot Bitcoin ETFs būtiski mainīja pieprasījuma dinamiku, KME grupai 2024. gada februārī reģistrējot vidēji 208 miljonu ASV dolāru lielas dienas tīro iemaksu plūsmas, kas krietni pārsniedza tobrīd ikdienas Bitcoin emisijas vērtību – 54 miljonus ASV dolāru. Šis institucionālais pieprasījums parādījās vēl pirms atdalīšanās, izjaucot tradicionālo cenu kāpuma modeli pēc atdalīšanās.
Tirgus struktūra ir būtiski attīstījusies, un aptuveni 12% no visā apgrozībā esošā Bitcoin daudzuma līdz 2025. gada beigām turēja publiski kotētas sabiedrības un biržā tirgotie fondi (ETF). Šī ilgtermiņa institucionālo ieguldītāju koncentrācija ir veicinājusi rekordzemus svārstīguma rādītājus, neskatoties uz rekordaugstajām cenām. Fidelity Digital Assets 2026. gada janvārī reģistrēja 17 jaunus visu laiku zemākos viena gada realizētās svārstīguma rādītājus, kas notika tikai dažus mēnešus pēc tam, kad Bitcoin sasniedza jaunus maksimumus.
Atvasināto finanšu instrumentu tirgi ir būtiski attīstījušies, CME Group Bitcoin nākotnes līgumu vidējai diennakts atvērtajai pozīcijai 2024. gada martā sasniedzot 11 miljardus ASV dolāru. Kaiko 2026. gada izredžu apskatā norādīts, ka atvasinātie finanšu instrumenti tagad veido 73,2% no kopējā kriptovalūtu tirgus apjoma, nodrošinot dziļāku likviditāti un daudz sarežģītākus cenu noteikšanas mehānismus nekā iepriekšējos ciklos.
Grayscale pētījums liecina, ka globālie kripto ETP kopš ASV Bitcoin ETP ieviešanas ir piesaistījuši 87 miljardus dolāru tīro ienākumu, savukārt ASV apsaimniekotajos aktīvos kriptovalūtu īpatsvars nepārsniedz 0,5%. Šī atšķirība liecina par ievērojamām iespējām papildu institucionālā kapitāla izvietošanai. Regulētu ieguldījumu instrumentu pastāvēšana ir pārvērtusi Bitcoin no spekulatīva mazumtirdzniecības aktīva par portfeļa izkārtošanas rīku finanšu konsultantiem un pensiju fondiem.