#Bitcoin#Kriptovaliuta#Bitcoin pusinimas+1 daugiau
Atrodo, kad bitkoino ketverių metų ciklas vystosi, o ne kartojasi pagal savo tradicinį modelį, ir 2024–2028 m. laikotarpis rodo reikšmingus struktūrinius pokyčius. Biržoje prekiaujami fondai, institucijų įsitraukimas ir makroekonominės likvidumo sąlygos iš esmės pakeitė Bitkoino rinkos veikimo būdą, palyginti su ankstesniais pusinimo ciklais.
Bitkoino ketverių metų ciklas ilgą laiką buvo rinkos judėjimo supratimo pagrindas, tačiau dabartinis 2024–2028 m. laikotarpis rodo ryškius nukrypimus nuo istorinių tendencijų. Ankstesni ciklai kildavo pagal beveik mechaninį modelį: pusėjimo įvykiai sužadindavo bulių rinkos bėgimą, kuris baigdavosi rekordiniais aukštumomis, o po to – staigiais nuosmukiais. Tačiau šįkart scenarijus smarkiai pasikeitė.
Svarbiausia, kad 2024 m. kovą prieš balandžio pusinimo įvykį bitkoinas pasiekė naują visų laikų aukštumą, nutraukdamas kiekviename ankstesniame cikle pastebėtą tendenciją. Šis precedento neturintis laiko poslinkis sutapo su 2024 m. sausį JAV Vertybinių popierių ir biržos komisijos patvirtintais tiesioginiais bitkoino ETF, dėl kurių į rinką atėjo reikšminga institucinė paklausa anksčiau, nei prognozuotų tradicinė ciklinė teorija. Iki 2025 m. spalio bitkoino kaina pasiekė 126 200 USD, o 2026 m. pradžioje smuko iki maždaug 60 000 USD, tai yra 52% nuosmukis per 122 dienas.
Bitkoino ketverių metų ciklas sukasi aplink pusinimo įvykius, kurie vyksta maždaug kas 210 000 blokų ir perpus sumažina kalnakasių atlygį. 2024 m. balandžio mėn. atlikta pusinimo operacija sumažino atlygį nuo 6,25 BTC iki 3,125 BTC už bloką, toliau įgyvendinant programiškai nustatytą pasiūlos mažinimą, kuris istoriškai darė įtaką kainų dinamikai. Ankstesni ciklai rodė ypatingą nuoseklumą, didžiausi pikai pasirodė 2013, 2017, 2021 metais ir visai neseniai – 2025 metų spalį.
Kiekvienas ankstesnis ciklas turėjo bendrų bruožų, nepaisant to, kad vyko skirtingomis rinkos sąlygomis. 2012–2013 metais mažmeninės prekybos sąmoningumas rinkoje, kurioje infrastruktūra buvo ribota, dar tik ėmė kilti. 2016–2017 metų ciklas plaukė ant pagrindinių kriptovaliutų pritaikymo ir ICO spekuliacijos bangos, pakeldamas bitkoino kainą virš 19 000 dolerių. 2020–2021 metų ciklas gavo naudos iš pandemijos laikotarpio piniginių stimuliavimo priemonių ir institucinio pritarimo, kai viešosios įmonės įtraukė bitkoiną į savo balansus. Ypač svarbu, kad kiekvienas ciklas baigėsi nuosmukiais, viršijusiais 77% nuo aukščiausių reikšmių, rodo „Fidelity Digital Assets“ atliktas tyrimas.
Dabartinis ciklas keliais svarbiausiais aspektais skiriasi nuo istorinių normų. Bitkoino ETF fondai iš esmės pakeitė paklausos dinamiką: CME grupė pranešė, kad 2024 m. vasarį vidutinės kasdienės grynosios įplaukos siekė 208 milijonus dolerių, o tai gerokai viršijo tuo metu kasdieninių bitkoinų emisijos vertę, kuri sudarė 54 milijonus dolerių. Šis institucinis paklausa pasirodė dar prieš pusinį atlygį, sutrikdydamas įprastą po pusinio atlygio vertės kilimo modelį.
Rinkos struktūra smarkiai išsivystė – 2025 m. pabaigoje viešosios bendrovės ir ETP fondai jau laiko maždaug 12% visų cirkuliuojančių bitkoinų. Šis ilgalaikių institucinių investuotojų susitelkimas prisidėjo prie rekordiškai mažo kintamumo, nepaisant rekordiškai aukštų kainų. „Fidelity Digital Assets“ 2026 m. sausį užfiksavo 17 naujų visų laikų žemiausių vienerių metų realizuotos kintamumo atvejų, įvykusių vos keli mėnesiai po to, kai bitkoinas pasiekė naujas aukštumas.
Išvestinių finansinių priemonių rinkos gerokai subrendo, o CME Group bitkoino ateities sandorių vidutinė dienos atvirų pozicijų vertė 2024 m. kovą pasiekė 11 milijardų JAV dolerių. Kaiko 2026 m. prognozėse pažymima, kad išvestinės finansinės priemonės šiuo metu sudaro 73,2% visos kriptorinkos apyvartos, užtikrindamos gilesnę likvidumą ir tobulesnius kainų nustatymo mechanizmus nei ankstesniuose cikluose.
„Grayscale“ tyrimas rodo, kad nuo JAV bitkoinų ETP paleidimo pasaulinės kriptovaliutų ETP fondai pritraukė 87 milijardus dolerių grynųjų įplaukų, tuo tarpu patariamosios JAV turto valdymo įmonės skiria kriptovaliutoms mažiau nei 0,5% savo portfelių. Ši spraga rodo, kad yra daug galimybių įdarbinti papildomą institucinį kapitalą. Reguliuojamų investicinių priemonių atsiradimas pakeitė bitkoiną – iš spekuliacinio mažmeninės prekybos turto jis tapo portfelio paskirstymo įrankiu finansų patarėjams ir pensijų fondams.