#Bitcoin#kriptovaluta#Bitcoin halving+još 1
Čini se da se četverogodišnji ciklus Bitcoina razvija, a ne ponavlja svoj tradicionalni obrazac, pri čemu razdoblje 2024.-2028. pokazuje značajne strukturalne promjene. Burzovno trgovani fondovi, institucionalno prihvaćanje i makro uvjeti likvidnosti temeljito su izmijenili način na koji se tržišta Bitcoina ponašaju u usporedbi s prethodnim halving ciklusima.
Četverogodišnji ciklus Bitcoina dugo je služio kao okvir za razumijevanje kretanja tržišta kriptovaluta, ali trenutno razdoblje 2024.-2028. pokazuje primjetna odstupanja od povijesnog presedana. Raniji ciklusi slijedili su gotovo mehanički obrazac: halving događaji pokretali su bikovske trke, što je dovodilo do vrhova s naglim padom, nakon čega su slijedili strmi padovi. Ovaj put, međutim, scenarij se dramatično promijenio.
Najznačajnije, Bitcoin je postigao novi povijesni maksimum u ožujku 2024., prije halving događaja u travnju, razbivši obrazac uočen u svakom prethodnom ciklusu. Ovaj bezpresedanski vremenski pomak poklopio se s odobrenjem spot Bitcoin ETF-ova od strane SEC-a u siječnju 2024., što je unijelo znatnu institucionalnu potražnju na tržište ranije nego što bi tradicionalna teorija ciklusa predvidjela. Do listopada 2025. Bitcoin je dosegnuo $126,200 prije nego što je doživio korekciju na približno $60,000 početkom 2026., što predstavlja pad od 52% tijekom 122 dana.
Četverogodišnji ciklus Bitcoina vrti se oko halving događaja koji se javljaju otprilike svakih 210,000 blokova, smanjujući nagrade rudarima za pola. Halving u travnju 2024. smanjio je nagrade sa 6.25 BTC na 3.125 BTC po bloku, nastavljajući programsko smanjenje ponude koje je povijesno utjecalo na dinamiku cijena. Prošli ciklusi pokazali su izvanrednu dosljednost, s glavnim vrhovima 2013., 2017., 2021. i najnovije u listopadu 2025.
Svaki prethodni ciklus dijelio je zajednička obilježja unatoč odvijanju u različitim tržišnim uvjetima. Razdoblje 2012.-2013. svjedočilo je ranom buđenju svijesti malih ulagača na tržištu u nastajanju s ograničenom infrastrukturom. Ciklus 2016.-2017. jahao je na valu mainstream prihvaćanja kripta i ICO špekulacija, poguravši Bitcoin iznad $19,000. Ciklus 2020.-2021. imao je koristi od monetarnog poticaja iz pandemijskog razdoblja i institucionalnog prihvaćanja, pri čemu su javne tvrtke dodavale Bitcoin u svoje bilance. Značajno, svaki ciklus završio je padovima većim od 77% od vršnih vrijednosti, prema istraživanju Fidelity Digital Assetsa.
Trenutni ciklus odstupa od povijesnih normi na nekoliko ključnih načina. Spot Bitcoin ETF-ovi temeljito su izmijenili dinamiku potražnje, pri čemu je CME Group izvijestila o prosječnim dnevnim neto priljevima od $208 milijuna tijekom veljače 2024., što daleko premašuje vrijednost dnevne emisije Bitcoina od $54 milijuna u to vrijeme. Ova institucionalna potražnja stigla je prije halvinga, remeteći tradicionalni obrazac aprecijacije nakon halvinga.
Tržišna struktura značajno je evoluirala, s približno 12% cirkulirajuće ponude Bitcoina koju sada drže javne tvrtke i ETP-ovi od kraja 2025. Ova koncentracija dugoročnih institucionalnih držača pridonijela je rekordno niskoj volatilnosti unatoč rekordno visokim cijenama. Fidelity Digital Assets zabilježio je 17 novih slučajeva jednogodišnje realizirane volatilnosti na povijesno niskoj razini u siječnju 2026., koji su se pojavili samo nekoliko mjeseci nakon što je Bitcoin dosegnuo nove maksimume.
Tržišta derivata značajno su sazrela, pri čemu je prosječni dnevni otvoreni interes za Bitcoin futures na CME Groupu dosegnuo $11 milijardi u ožujku 2024. Kaikova prognoza za 2026. napominje da derivati sada čine 73.2% ukupnog volumena kripto tržišta, stvarajući dublju likvidnost i sofisticiranije mehanizme otkrivanja cijena nego što su postojali u prethodnim ciklusima.
Istraživanje Grayscalea pokazuje da su globalni kripto ETP-ovi privukli $87 milijardi neto priljeva otkako su lansirani američki Bitcoin ETP-ovi, dok savjetovano američko bogatstvo drži manje od 0.5% alokacije u kripto. Ovaj jaz upućuje na znatan prostor za dodatno raspoređivanje institucionalnog kapitala. Prisutnost reguliranih investicijskih vozila transformirala je Bitcoin iz špekulativne imovine malih ulagača u alat za alokaciju portfelja za financijske savjetnike i mirovinske fondove.