#Bitcoin#Kryptoměna#Halving bitcoinu+1 další
Zdá se, že čtyřletý cyklus bitcoinu se spíše vyvíjí, než aby opakoval svůj tradiční vzorec, přičemž období 2024–2028 vykazuje významné strukturální změny. Fondy obchodované na burze, přijetí ze strany institucí a makroekonomické podmínky likvidity zásadně změnily chování bitcoinových trhů ve srovnání s předchozími cykly halvingu.
Čtyřletý cyklus bitcoinu dlouho sloužil jako rámec pro pochopení pohybů na trhu s kryptoměnami, ale současné období 2024–2028 vykazuje znatelné odchylky od historických precedentů. Předchozí cykly se řídily téměř mechanickým vzorem: události halvingu spouštěly býčí trhy, které vedly k vrcholům typu „blow-off“, po nichž následovaly prudké propady. Tentokrát se však scénář dramaticky změnil.
Nejvýznamnější je, že bitcoin dosáhl nového historického maxima v březnu 2024, tedy ještě před dubnovým halvingem, čímž prolomil vzorec pozorovaný v každém předchozím cyklu. Tato bezprecedentní časová změna se časově shodovala se schválením spotových bitcoinových ETF americkou Komisí pro cenné papíry (SEC) v lednu 2024, což přineslo na trh značnou institucionální poptávku dříve, než by předpovídala tradiční teorie cyklů. V říjnu 2025 dosáhl bitcoin hodnoty 126 200 USD, než na počátku roku 2026 došlo ke korekci na přibližně 60 000 USD, což představovalo pokles o 52 % během 122 dnů.
Čtyřletý cyklus bitcoinu se točí kolem událostí halvingu, ke kterým dochází přibližně každých 210 000 bloků a které snižují odměny těžařům na polovinu. Halving v dubnu 2024 snížil odměny z 6,25 BTC na 3,125 BTC za blok, čímž pokračovalo programové snižování nabídky, které v minulosti ovlivňovalo cenovou dynamiku. Minulé cykly vykazovaly pozoruhodnou konzistenci, přičemž k významným vrcholům došlo v letech 2013, 2017, 2021 a naposledy v říjnu 2025.
Každý z předchozích cyklů měl společné charakteristiky, přestože se odehrával za odlišných tržních podmínek. V období 2012–2013 došlo k počátečnímu povědomí drobných investorů na rodícím se trhu s omezenou infrastrukturou. Cyklus 2016–2017 se nesl na vlně masového přijetí kryptoměn a spekulací s ICO, což posunulo cenu bitcoinu přes hranici 19 000 USD. Cyklus 2020–2021 těžil z měnových stimulů v době pandemie a z přijetí kryptoměn institucionálními investory, přičemž veřejně obchodované společnosti zařadily bitcoin do svých rozvah. Je pozoruhodné, že každý cyklus podle výzkumu společnosti Fidelity Digital Assets skončil propadem o více než 77 % oproti maximálním hodnotám.
Současný cyklus se od historických norem liší v několika zásadních ohledech. Spotové bitcoinové ETF zásadně změnily dynamiku poptávky; skupina CME Group vykázala v únoru 2024 průměrné denní čisté přílivy ve výši 208 milionů dolarů, což daleko převyšovalo tehdejší denní emisi bitcoinů v hodnotě 54 milionů dolarů. Tato institucionální poptávka nastala ještě před halvingem, čímž narušila tradiční vzorec zhodnocování po halvingu.
Struktura trhu se výrazně vyvinula; ke konci roku 2025 je přibližně 12 % oběhu bitcoinu v držení veřejných společností a ETP. Tato koncentrace dlouhodobých institucionálních držitelů přispěla k rekordně nízké volatilitě navzdory rekordně vysokým cenám. Společnost Fidelity Digital Assets zaznamenala v lednu 2026 17 nových případů historicky nejnižší roční realizované volatility, k nimž došlo jen několik měsíců poté, co bitcoin dosáhl nových maxim.
Trhy s deriváty výrazně dozrály, přičemž průměrný denní otevřený zájem o bitcoinové futures skupiny CME Group dosáhl v březnu 2024 11 miliard dolarů. Výhled společnosti Kaiko pro rok 2026 uvádí, že deriváty nyní tvoří 73,2 % celkového objemu kryptotrhu, čímž vytvářejí hlubší likviditu a sofistikovanější mechanismy stanovování cen, než jaké existovaly v předchozích cyklech.
Výzkum společnosti Grayscale naznačuje, že globální kryptoměnové ETP přilákaly od uvedení amerických bitcoinových ETP na trh čisté přílivy ve výši 87 miliard dolarů, zatímco spravované americké jmění udržuje alokaci do kryptoměn na úrovni méně než 0,5 %. Tato mezera naznačuje značný prostor pro další nasazení institucionálního kapitálu. Díky existenci regulovaných investičních nástrojů se bitcoin proměnil ze spekulativního aktiva pro drobné investory v nástroj pro alokaci portfolia pro finanční poradce a penzijní fondy.