انقسام «حيتان» الإيثريوم في ظل تضارب بين عمليات التراكم والبيع

#التحليل الأساسي#الويب 3.0 / DeFi / NFT / التطبيقات اللامركزية (dApps) / الميتافيرس#إيثريوم (ETH) + 2 أخرى

تقوم “حيتان” الإيثيريوم بدفع العملة المشفرة في اتجاهين متعاكسين مع اقتراب شهر يناير 2026، حيث يقوم كبار الملاك في الوقت نفسه بتجميع وتوزيع الإيثيريوم (ETH) بينما تكافح العملة للبقاء دون مستوى 3,000 دولار. ويُبرز هذا السلوك المتناقض تزايد حالة عدم اليقين بين كبار المستثمرين، في حين تظل الأساسيات الاقتصادية للشبكة قوية بشكل مدهش.

تواجه ثاني أكبر عملة مشفرة ضغوطًا متزايدة، حيث انخفضت بنسبة تقارب 5% منذ بداية العام حتى الآن، ويتم تداولها عند 2,863.66 دولارًا، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 2.69% خلال الـ24 ساعة الماضية. وقد أدى هذا الانخفاض إلى محو جميع مكاسب الإيثريوم التي تحققت في أوائل عام 2026، حيث انخفضت العملة بأكثر من 10% خلال الأسبوع الماضي وحده.

يكشف نشاط كبار المستثمرين عن انقسام حاد في معنويات السوق. تُظهر البيانات على السلسلة من Lookonchain أن عنوان الحوت 0xFB7 في السوق خارج البورصة (OTC) اشترى 20,000 إيثريوم بقيمة 56.13 مليون دولار، كجزء من موجة تراكم استمرت خمسة أيام بلغ مجموعها 70,013 إيثريوم بقيمة تقارب 203.6 مليون دولار. ويأتي هذا الشراء المكثف في أعقاب اتجاه أوسع نطاقًا حيث أضافت كبار مستثمري الإيثيريوم أكثر من 350,000 ETH في يوم واحد الأسبوع الماضي.

تشير بيانات CryptoQuant إلى أن احتياطيات إيثريوم في البورصات تستمر في الانخفاض، مما يوحي بانخفاض العرض من جانب البائعين حيث يقوم كبار المالكين بنقل الإيثريوم من البورصات إلى مخازن طويلة الأجل. وعادةً ما تشير هذه الحركة إلى تفاؤل بين كبار المستثمرين الذين يفضلون الاحتفاظ بأصولهم في محافظ خاصة بدلاً من منصات التداول.

أصبح تدوير رأس المال من البيتكوين إلى الإيثريوم أكثر وضوحًا. قام مشروع DeFi المدعوم من الرئيس ترامب، World Liberty Financial، بمبادلة 93.77 WBTC بقيمة 8.08 مليون دولار مقابل 2,868 ETH، في حين قام عنوان حوت آخر هو 0xeA00 ببيع 120 BTC بقيمة 10.68 مليون دولار للحصول على 3,623 ETH. تشير عمليات إعادة التخصيص الاستراتيجية هذه إلى ثقة متزايدة في القيمة النسبية التي يقدمها الإيثيريوم.

ومع ذلك، لا تشير جميع أنشطة الحيتان إلى التراكم. فقد أودعت محفظة حوت إيثيريوم قديمة، 0xb5Ab، 50,000 ETH بقيمة 145.25 مليون دولار في منصة جيميني بعد تسع سنوات من السكون. وأشار المحلل EmberCN إلى أن هذا العنوان سحب في الأصل 135,000 ETH من منصة Bitfinex عندما كانت الأسعار تتراوح حول 90 دولارًا، وهو ما يمثل زيادة بمقدار 32 ضعفًا. ولا تزال المحفظة تحتفظ بـ 85,000 ETH بقيمة 244 مليون دولار.

ويأتي ضغط بيعي إضافي من العنوان 0x3c9E، الذي أطلقت عليه Lookonchain لقب الحوت الذي «يشتري عند ارتفاع الأسعار ويبيع عند انخفاضها». على مدار ثلاثة أيام، باعت هذه المحفظة 5,500 ETH بقيمة تقارب 16.02 مليون دولار بسعر متوسط بلغ 2,912 دولارًا، على الرغم من شرائها 2,000 ETH قبل خمسة أيام فقط عند مستويات أعلى قاربت 2,984 دولارًا.

على الرغم من السلوك المتباين للحيتان وأداء الأسعار الضعيف، تظل الأساسيات الشبكية لإيثريوم قوية بشكل ملحوظ. تشير CryptoOnchain إلى أن المتوسط المتحرك البسيط لمدة سبعة أيام للعناوين النشطة على شبكة إيثريوم قد وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 718,000، مما أدى إلى ظهور تباعد صعودي واضح بين حركة السعر ونشاط الشبكة.

وتشير هذه المشاركة القياسية إلى أن الفائدة الأساسية لإيثريوم لا تزال سليمة حتى في خضم التقلبات المستمرة. وتُظهر البيانات التاريخية أن مثل هذه الاختلافات غالبًا ما تسبق زخمًا صعوديًا في الأسعار، والذي قد يكون مدفوعًا بتبني الطبقة الثانية (Layer-2)، أو تجدد نشاط التمويل اللامركزي (DeFi)، أو اهتمامًا جديدًا من المستثمرين الأفراد بالانضمام إلى النظام البيئي.